最近，俏江南创始人张兰被迫“净身出户”的消息震惊四座，英雄迟暮、美人白头、创始人离场。我们简单梳理一下俏江南的前世今生。
2000年4月，张兰转让了其经营的三家大排档式酒楼，将创业近10年攒下的6000万元投资进军中高端餐饮业。在北京国贸有了第一家“俏江南”餐厅。2006年，张兰创建奢华兰会所，此后不久，俏江南又中标北京奥运唯一中餐服务商，2007年，其销售额达10亿元。
2008年9月，俏江南为更大发展，引入鼎晖注资2亿元，占有其10.52%的股权，估值约为19亿元。最终，俏江南未能按照约定在2012年末之前完成IPO上市。按照投资协议条款，上市夭折触发了股份回购条款，无钱回购导致鼎晖启动领售权条款，公司出售成为清算事件又触发了清算优先权条款。
2014年4月，CVC对俏江南采取杠杆收购，以3亿美元获得82.7%的股权，有1.4亿美元从银行融资获得，俏江南的股权也相应质押给了银行等债权方。日后，债务偿还就依靠俏江南的内部现金流来还款。另外有1亿美元是以债券的方式向公众募集而来，CVC自身实际只拿出6000万美元。这笔交易中俏江南的整体估值约为22.1亿元，据计算张兰出售72%的股权能获得近16亿元，除了拿出4亿元补偿鼎晖，她自己获得12亿元的套现款，实际具体她投入了多少不得而知。
进入2014、2015年，公款消费的几近绝迹加之经济增速的放缓，CVC所期望的依靠俏江南的现金流来偿还并购贷款的设想无法实现，未能依约向银团偿还约1.4亿美元收购贷款，银团授权香港保华公司代表于2015年6月23日出任俏江南集团的董事。
至此，张兰彻底出局，许多企业家无不为她惋惜，他们认为，张兰不应该引狼入室，而这个所谓的“狼”就是资本。张兰曾直言：“引进他们（鼎晖）是俏江南最大的失误，毫无意义，民营企业家交学费呗！他们什么也没给我们带来，那么少的钱稀释了那么大股份。”
事实上没有一个创业者自甘退出历史舞台，如何在企业引进投资者的同时，了解一系列融资、上市、股权“条款”，最好聘请自己的专业顾问，不管是融资顾问也好，或者是专业的律师也好，牢牢掌控企业生杀大权，已成为企业家的头号难题。
应该说资本是一把双刃剑，如果双方之间有一个很好的协作，就会有好的发展，但如果两者之间对未来发展存在冲突就会成为负担，如何找到一条合适自己的路才是成功的关键。
战略投资者和企业创始人若想保持和谐的合作关系，最为重要的自然是企业的业绩。因为战略投资者大多是以财务投资为目的，如果投资之后企业经营不善或者有所隐瞒，两者之间的关系会比较复杂，毕竟投资者的目的就是追逐高价退出。本次俏江南的出售纷争，很大一部分是因为企业发展不尽如人意，高端餐饮业低迷，消费下滑，连锁企业受到冲击明显；上市一波三折，难以突破扩张的瓶颈。其实，资本永远是趋利的，企业经营状况不好的话，依靠外来的援兵还是解决不了根本问题，打铁还需自身硬。